Soal I
A.1. Hitunglah hasil yang diharapkan dan deviasi standar untuk saham U dan A di bawah ini.
Kondisi Ekonomi Probabilita Hasil Saham U Hasil Saham A
Resesi 0,15 -0,1 0,1
Normal 0,60 0,2 0,3
Boom 0,25 0,7 0,5
A.2. Bila kita menginvestasikan uang kita sebanyak Rp 60 juta pada saham U dan Rp 140 juta pada saham A, berapa return dan standar deviasi portofolio kita? (data dari soal A1 di atas).
A.3. Bila return pasar 15%, saham B memiliki beta 0,8, berapa return yang diharapkan dari saham B yang dhitung dengan CAPM? Jika return yang diharapkan saham C 25%, berapa betanya?
B. Bagian Pembelian sebuah toko bangunan telah menghitung bahwa untuk memenuhi persediaan besi beton, maka setiap kali beli ke distributor yang biayanya paling ekonomis adalah sebanyak 72 ikat di mana harga beli per ikat Rp 400.000 dan harga jual Rp 550.000.
Adapun biaya yang harus dikeluarkan untuk setiap kali pemesanan adalah Rp 14.400 dan rata-rata biaya pemeliharaannya Rp 6.000.
a. Hitunglah berapa kebutuhan toko bangunan dalam setahun
b. Jika 1 tahun = 360 hari setiap berapa hari harus dilakukan pembelian?
Soal II
PT. Pancong Bingits yang bergerak di usaha kuliner saat ini memiliki struktur keuangan sebagai berikut :
Pinjamin Bank Rp 250.000.000 dengan bunga 9% pa dan saham biasa 100.000 lembar dengan nilai nominal Rp 5.000/lembar. Penjualan perusahaan saat ini Rp 1.500 juta, variable cost 30%. Beban tetap operasional Rp 150 juta. Untuk meningkatkan penjualan 30%, PT. Pancong Bingits membutuhkan tambahan dana Rp 500 juta. Ada 2 alternatif pendanaan yang dapat ia peroleh :
Alternatif 1 : Rp 200 juta dengan meminjam Bank Oke, bunga 9% pa dan sisanya denan menerbitkan saham biasa dengan nilai nominal Rp 5.000/lembar dan harga pasar Rp 8.000/lembar, biaya emisi Rp 500/lembar.
Alternatif 2 : Rp 300 juta dengan meminjam Bank Oke, bunga 9% pa dan sisanya dengan menerbitkan saham biasa baru, nilai nominal Rp 5.000, harga pasar Rp 8.500/lembar dan biaya emisi Rp 500/lembar.
Diketahui : Return market 20%, risk free return 6%, beta = 0,7 , pajak 25%.
Pertanyaan :
a. Alternatif pendanaan manakah yang sebaiknya dipilih PT. Pancong Bingits untuk mendanai perkembangan usahanya? Buktikan!
b. Pada tingkat penjualan berapakah, kedua alternatif menghasilkan EPS yang sama?
c. Hitunglah biaya modal dari alternatif yang terpilih!
Soal III
Berikut adalah dara dari bagian perencanaan keuangan PT Alfa & Omega. Rencana penjualan (dalam jutaan Rupiah) : Q4 (tahun lalu) : 300; Q1 : 800; Q2 : 450; Q3 : 600; Q4 : 700. Rencana pembelian (dalam jutaan Rupaih) : Q4 (tahun lalu) : 400; Q1 : 500; Q2 : 600; Q3 : 600; Q4 : 300
Rencana biaya-biaya perusahaan (dalam jutaan Rupiah)
- Biaya sewa gedung Rp 25 juta/kuartal
- Biaya gaji Rp 25 juta/kuartal
- Beli mesin Rp 100 juta di kuartal kedua dan kuartal ketiga
- Penjualan perusahaan akan tertagih di kuartal berikutnya
- Separuh dari pembelian perusahaan adalah cash dan separuhnya lagi dibayar di kuartal berikutnya.
Pada akhir tahun lalu saldo kas sebesar Rp 400 juta, sedangkan saldo investasi perusahaan (reksa dana) adalah Rp 250 juta. Saldo kas minimum untuk setahun ke depan ditentukan sebesar Rp 300 juta. Jika perusahaan kekurangan uang, perusahaan akan utang dengan bunga 12% pa, jika ternyata perusahaan kelebihan uang maka akan diinvestasikan dengan bunga 8% pa. Buatlah Cash Budget dan Short Term Financial Planning untuk setahun ke depan.
Soal IV
Suatu potofolio terdiri atas 3 saham sbb :
Kondisi Prob RR A RR B RR C
Boom 30% 5% 25% 35%
Normal 50% 10% 10% 20%
Resesi 20% 15% -10% -20%
Pertanyaan :
a. Bila bobot A dan B masing-masing 30%, berapa return portofolionya?
b. Berapa variance?
c. Jika tingkat suku bunga ORI 9%, berapa risk premium yang diharapkan atas portfolio tersebut?
Soal V
PT. Frogy bergerak di bidang pembuatan piala. Saat ini pola struktur keuangan adalah :
a. Menerbitkan obligasi 600 lembar dengan bunga kupon 9% pa. Dengan jangka waktu 6 tahun. Nilai nominal Rp 5.000.000 / lembar. Harga pasar saat ini kurs 105. Tingkat pajak 25%.
b. Saham biasa beredar 350.000 lembar dengan harga pasar Rp 15.000/lembar. Beta saham 0,96. Diperkirakan resiko pasar 11%. Tingkat bunga sertifikat BI 7%.
Karena situasi ekonomi membaik perusahaan akan mengubah struktur finansial dengan memperbesar bobot obligasi menjadi 42% dari nilai perusahaan saat ini.
Pertanyaan :
1. Hitunglah biaya obligasi dan saham biasa saat ini.
2. Hitunglah biaya rata-rata tertimbang saat ini. (WACC)
3. Hitunglah EBIT dan EPS Break Even dengan setelah mempertimbangkan kenaikan nilai obligasi! (Tips : Kondisi saat ini = alternatif I, dengan penambahan obligasi : alternatif II)
Soal VI
PT MARI MASAK sebuah perusahaan alat-alat masak mempunyai rencana penjualan sbb (dalam jutan Rupiah) :
Des 2015 : 300; untuk tahun 2016 , Jan : 600; Feb : 900, Mar : 1.200, April : 1.500
- Credit policy perusahaan 2/10 n 30 (1 bulan = 30 hari)
- 40% pembeli mau menggunakan fasilitas potongan tunai , sisanya membayar sesuai dengan periode kredit.
- Rencana pembelian per bulan adalah sebesar 50% dari penjualan bulan berikutnya
- Periode utang dagang adalah 20 hari.
- Biaya depresiasi per bulan Rp. 10 juta.
- Biaya operasi toko per bulan 10% dari penjualan
- Biaya sewa toko per bulan Rp 12 juta
- Rencana untuk menambah kendaraan seharga Rp 300 juta pada bulan Mar 2016.
- Saldo kas akhir tahun 2015 Rp 30 juta dan untuk selanjutnya akan dipertahankan pada saldo kas minuman setiap akhir bulan Rp 20 juta.
- Saldo short term debt akhir tahun 2015 Rp 20 juta
- Bunga STDebt 24% pa dan bunga STInvestement 12% pa
Susunlah Cash Budget dan Short Terma Financial Plan untuk triwulan pertama tahun 2016! (Isi dalam lembar jawaban terlampir)
EmoticonEmoticon